沈建光:猪周期开启通胀上走趋势

  

  近日国家统计局公布了3月份通胀数据。从数据效果来望,3月通胀准期上涨,CPI同。比添速触及2.3%的程度,高于2月0.8个百分点,创下5个月以来新高。沈建光博士对此数据也作出了简要点评,内容如下,敬请浏览!

  文 | 沈建光

  3月通胀准期上涨,CPI同。比添速触及2.3%的程度,高于2月0.8个百分点,创下5个月以来新高。其中,翘尾因素贡献1.1个百分点,新涨价因素贡献1.2个百分点。

  正如笔者在文章《闻“猪”涨而风首 2019年通胀压力如何?》中挑到的,最近猪周期触底。开启猪周期为通胀上走贡献较多。3月食品价格同。比上涨4.1%,环比降低0.9%。其中,猪肉价格同。比上涨5.1%,环比上涨1.2%,是拉动CPI上涨的主要因为,与此同。时,今年节后菜价回落慢于去年亦对通胀有所贡献,3月鲜菜价格上涨较快,同。比上涨16.2%,影响CPI上涨约0.42个百分点。

  自然,与前期2.4-2.6%的3月CPI预期相比,2.3%的通胀略矮一些,主要因为在于非食品价格的回落。3月非食品价格环比降低0.2个百分点,在笔者望来,这或与季节性因素相关,3月春节后出走人。数缩短,飞机票、旅走社收费和宾馆止宿价格别离降低15.9%、11.1%和1.5%;同。时,务工人。员。返城,做事力增补,车辆维修与保养、家政服务和理发价格亦展现降低。

  PPI方面,3月PPI幼幅回升,比上月扩大0.3个百分点,为2018年6月以来首次回升。其中,生产原料与生活原料价格均有所贡献。3月生产原料价格上涨0.3%,主要走业中,采掘走业同。比上涨4.2%,拉动了生产原料价格的上涨。生活原料价格上涨0.5%,其中食品价格上涨1.2%,衣着上涨1.7%,而耐用消耗品同。比降低0.7%,联系我们生活原料上涨主要由食品和衣着拉动。然而,在3月份0.4%的同。比涨幅中,去年的翘尾因素影响较大,升迁涨幅约为0.9%,而新涨价影响则为-0.5%。

  集体。来望,近期通胀预期有所升迁,最主要的考虑便是对今年猪肉价格的凶猛上涨预期。通过了两年的猪价回落,已经使得前期养殖收好转负,养殖户补栏意愿降矮的背景下,今年2月生猪出栏同。比已降至-1.2%。同。时,“非洲猪瘟”的展现导致生猪被大量捕杀,亦添速了本轮猪周期的启动。供给侧的转折,推动猪价在3月初触底。回升。

  自然,猪周期的开启能够会不息推高CPI走势,其中甚至不乏二季度的片面月份通胀有挨近3%的能够。但集体。来望,考虑到近年来猪价对于通胀的影响较以前已有所削弱,添值税下调也会延缓或抵消工业品的涨价空间,同。时结相符产出缺口及工资程度、需求。侧状况、货币环境等永远因素来望,笔者认为,今年展现周详通胀压力的能够性不大。尽管通胀中枢会比去年有所上走,但集体。压力可控,全年CPI仍会维持在3%以内。

  也正如笔者在文章《短期内不会降准的五大理由》中挑到的,短期通胀温暖上涨,经济数据的一些改不都雅、以及提防资产泡沫的请求。使得货币政策进一步宽松的必要性降矮,一旦短期起伏性展现难得,央走将更添倾向于行使公开市场操作而非降准、降息这类周详宽松的信号。

  实际上,也正如笔者此前多次强调,现在货币政策面临的逆境并不是政策偏紧,必要放松,前期货币政策放松已经有清晰的表现,异日如何服务于实体。经济,升迁货币政策有效性才是关键。而要做到这点,不及仅仅倚赖货币政策自己,解困实体。经济也不及将单单仅寄托于“降准”,积极落实减税降费、珍惜民营企业相符法权好、简政放权、以及添快推动改革盛开举措落实等,才是挑振企业信念、改善收好,让经济重新焕发活力的要义。

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posted on posted @ 19-06-25 06:30  :admin  阅读量:

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